二季度LLDPE走势分析
不论是从相关性角度还是产业链角度，原油走势都深深影响到了LLDPE走势，那么最直接的反应就是LLDPE与原油的比价，本文着重从宏观与基本面角度分析了比价趋势。
随着09年产能的持续扩张，2010年二季度PE自给率将持续提高，这也将使得生产利润率的波动范围由之前的5%-15%缩窄到3%-12%。粗略估算，3月份，PE产量和进口量大致能满足旺季需求，且目前港口库存一直维持高位，仅此一项就达到了25万吨。单就LLDPE而言，3月旺季，LLDPE的供应是较为宽松的，接下来进入二季度淡季，料LLDPE供应宽松幅度将加大，供应压力上升。从石脑油生产利润的历史走势看，基本上上限就在盈亏平衡位附近，而石脑油目前盈亏平衡，仍有进一步下行空间，特别是季节性看，二季度炼厂开工率将抬升，石脑油供应量将持续增加，其生产利润也有下行驱动。如果石脑油下滑50美元/吨，相当于石脑油折算的LLDPE生产利润下滑480元/吨。
价格估算：二季度原油价格看至75美元/桶，LLDPE期货主力合约的价格将走低至10000一线以下。（待续）永安期货
跟我学套利
买豆油1009和抛菜籽油1009
受云南、贵州干旱的炒作，郑州的菜籽油期货在三大油脂类品种中表现得异常显眼，上涨力度比较大，导致了它与豆油之间的价差大幅扩大，近几个交易日已见到740。但是，云南、贵州的菜子油产量仅占全国产量的8%，所以干旱对其供给面的影响并不很大，预计干旱只是短期的炒作题材。鉴于此，我们建议近期可把握豆油和菜子油之间的套利机会。
豆油和菜籽油是两种相关性很强的品种，相关系数高达0.95以上。统计分析显示，它们两者的极限价差的低点在188，高点在1730，平均值为887，价差在500-1300之间的概率为86.3%，在700 到1200 的概率为65%。而从现货上价差来看，从2003年到2009年其价差区间是（198，450）。目前豆油1009和菜籽油1009的价差维持在700左右，最高到达过740，提供了很好的跨品种套利机会。建议投资者可在价差700以上的位置进行买豆油1009抛菜籽油1009的套利操作，按2：1建仓。（浙商
