套期保值应当是企业的一个风险管理工具,是企业生产经营中的一个环节。企业通过期货市场进行套期保值就是要转移和抛售风险,保证企业的核心利润。 为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以
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2010/2/12 第18版

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钢材期货套期保值(六)





套期保值应当是企业的一个风险管理工具,是企业生产经营中的一个环节。企业通过期货市场进行套期保值就是要转移和抛售风险,保证企业的核心利润。

为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。

1.坚持“数量均等、方向相反、时间相近”的原则。“数量均等”是指期货持仓头寸不能超过现货库存和排产待销产品总量,避免过度保值演变成期货投机;“方向相反”是指在库存高启、排产待销时期应坚持以卖出保值为主,避免现货充足同时买入期货承担双倍风险;“时间相近”是指当现货库存或订单面临风险时建立期货卖出头寸,随着销售进度同步及时平仓,防止期货头寸超出现货数量变成投机。

2.应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用。

3.比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值。

4.根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此做出进入和离开期货市场的时机规划,予以执行。(待续)(永安期货)

跟我学套利

套利机会提示:买白糖1105抛白糖1101

临近春节,随着各品种保证金的大幅提高,价差波动相对平稳。除了做一些比较活跃的油脂类跨品种套利外,我们的重点放在较远期的、相对安全的头寸组合上。白糖由于1009合约的强势,导致正向套利5/9和7/9的价差迟迟没有回归,在继续耐心持有上述正向套利组合外,我们可以考虑下个榨季1101和1105的组合。

首先简单计算一下白糖合约4个月的套利成本。白糖套利成本=仓储费+资金利息+交易、交割费用+增值税,对于自有资金来讲,白糖4个月的套利成本在50元/吨。也就是说,一般白糖5月和1月的价差在140左右是合理的。而从历史白糖1月和5月的价差图来看,它的波动区间是(80,200),当前的32点位于成本区间的下限以下,出现了比较好的套利机会。

近期白糖1105和1101价差一直在50附近震荡,今日盘中有价差30的机会,建议投资者可在30点以下买白糖1105抛白糖1101。(浙商期货 王奇娟)
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